受限于募資難的大環(huán)境，國內(nèi)諸多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在投資上出手愈發(fā)謹(jǐn)慎。

　　根據(jù)清科研究中心旗下私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年上半年中國股權(quán)投資市場共發(fā)生投資案例數(shù)量5024起，涉及投資金額合計達(dá)到5795.02億元人民幣，同比下滑10.7%。

　　風(fēng)口缺失、前瞻性技術(shù)項目尚未真正落地、大量替代型先進(jìn)技術(shù)企業(yè)成長性不確定，給創(chuàng)投基金在選投項目上帶來新的困難。在日前舉辦的“變革中的中國創(chuàng)投業(yè)：新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)”高峰論壇中，多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)下創(chuàng)投行業(yè)正面臨挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的環(huán)境，要應(yīng)對“投資難”，首先要從勤練內(nèi)功開始。

　　年內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量

　　或銳減六至七成

　　“困惑”、“迷?！笔钱?dāng)下許多投資人共同的感受。松禾資本創(chuàng)始合伙人、董事長兼總經(jīng)理羅飛直言，自從1997年進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)以來，今年是他最困惑和迷茫的時候。

　　羅飛坦言，之所以感到困惑和迷茫，是因為以前投資一個公司和團(tuán)隊，心里是有底氣的，會知道大約回報是多少，但現(xiàn)在你會發(fā)現(xiàn)，無論你有多優(yōu)秀，基金回報也沒有多少。如今退出的不確定性太大，優(yōu)質(zhì)的項目太少，最后的結(jié)果就是投資不可控，自然而然也就迷茫了。

　　“挑戰(zhàn)和機(jī)遇是分不開的?！庇惶┛丝偨?jīng)理周寧認(rèn)為，目前國內(nèi)存在消費升級和多元化以及對公共產(chǎn)品的需求。當(dāng)下的企業(yè)需要對接全球產(chǎn)業(yè)鏈，因此需要建設(shè)自己的技術(shù)平臺和標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　同創(chuàng)偉業(yè)管理合伙人丁寶玉指出，當(dāng)前對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，投資真的不難，難的是投資之后的事情?！耙郧坝懈咚侔l(fā)展的市場推動企業(yè)往前走，現(xiàn)在傳統(tǒng)市場受到影響，新的創(chuàng)新技術(shù)的市場還需要等待，這種無助感讓人很困惑。對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，可以在團(tuán)隊中加入更多產(chǎn)業(yè)出身的人員，在合作伙伴里面加上產(chǎn)業(yè)的資源，能夠幫助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和被投企業(yè)都更快速成長起來?！?/span>

　　“難是相對的概念。受到市場環(huán)境的影響，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者被創(chuàng)投機(jī)構(gòu)慣得門檻很高，天使項目動輒也要上千萬元，但真正值得投千萬級的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊都是稀缺產(chǎn)品?！睎|大創(chuàng)投所所長、家國創(chuàng)客合伙人羅國鋒直言。

　　前海梧桐總裁謝聞栗預(yù)測，未來一年整個行業(yè)會出現(xiàn)翻天覆地的變化?！懊髂昴曛泻笠患壥袌龅呐菽瓡揭欢ǔ潭龋械臄?shù)量會在一年的時間內(nèi)減少60%~70%，買方減少后，價格也會下滑。”

　　解決投資難關(guān)鍵

　　在于選對人和技術(shù)創(chuàng)新

　　羅國鋒指出，當(dāng)前的投資難其實是好事，因為難才有價值。在中國，如果你是一個可以解決投資難的問題的人，你就可以成為常勝將軍。“關(guān)于投資難，還是要自己解決內(nèi)功的事情，最本質(zhì)的還是要回歸到投資人的本質(zhì)，借助新技術(shù)把這個難題解決掉?！?/span>

　　站在現(xiàn)在的角度，丁寶玉指出，作為一個專業(yè)的機(jī)構(gòu)，必須要保持市場的敏感度和專業(yè)度，要保持自己的節(jié)奏，在應(yīng)對困惑上要有辦法。他表示，未來有兩類企業(yè)會生成：第一是綜合類的品牌企業(yè)，但專一度仍然不能差；第二是專業(yè)類的企業(yè)，就是說做熟悉的事情，不求規(guī)模。

　　在丁寶玉看來，風(fēng)險投資的商業(yè)模式核心就是選對人，在人民幣基金面臨挑戰(zhàn)的時候，第一要打造一個強(qiáng)大的團(tuán)隊，讓選擇項目的專一性增強(qiáng)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)提供增值服務(wù)的能力提高；第二，中國未來的機(jī)會仍然很大，中國已經(jīng)進(jìn)入了好的創(chuàng)新的機(jī)會，好項目只要專業(yè)、勤奮，仍然可以找到；第三，中國未來經(jīng)濟(jì)增長必須通過技術(shù)拉動，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要專注于技術(shù)創(chuàng)新投資。

　　羅飛則指出，未來的三到五年所謂的轉(zhuǎn)型，一方面是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，另一方面是企業(yè)形態(tài)的轉(zhuǎn)型。企業(yè)形態(tài)當(dāng)中，會有越來越多的中國企業(yè)，尤其是中國的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)會成為全球性的企業(yè)。

　　“這就是我們團(tuán)隊在硬科技領(lǐng)域包括材料科學(xué)還有生命科學(xué)以及數(shù)據(jù)科學(xué)加大投資的考慮，期待投入新的企業(yè)家團(tuán)隊的目標(biāo)是真正讓這個企業(yè)成為國際化的企業(yè)?！绷_飛說。

　　謝聞栗表示，他們目前的基本策略是專注于投資新經(jīng)濟(jì)和基本成型且沒有形成泡沫的企業(yè)，簡單來說就是一定投資潛在的準(zhǔn)獨角獸。

　　周寧則指出，未來在投資環(huán)節(jié)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要做好四點：第一，聚焦技術(shù)創(chuàng)新的早期投資；第二，找好團(tuán)隊，要求領(lǐng)軍人物必須有產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，要么在國外大公司做過，要么對產(chǎn)業(yè)未來變化有很好的預(yù)警；第三，專注技術(shù)落地，將技術(shù)變成產(chǎn)品、再讓產(chǎn)品走向市場是投資后幫助企業(yè)成長最重要的過程；第四，專注細(xì)分市場的突破，從小范圍建立優(yōu)勢。