國家統(tǒng)計局昨日公布的數據顯示，初步核算，2018年上半年我國國內生產總值418961億元，按可比價格計算，同比增長6.8%。分季度看，一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，連續(xù)12個季度保持在6.7-6.9%的區(qū)間。從GDP環(huán)比來看，一季度增長1.4%，二季度增長1.8%。

　　“上半年經濟整體平穩(wěn)，經濟增速與去年四季度持平，比去年同期小幅回落0.1個百分點，二季度增速比一季度也回落了0.1個百分點。經濟增速雖然小幅下行，但經濟結構繼續(xù)優(yōu)化，新動能快速成長?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉昨日對本報表示道，從產業(yè)結構看，上半年第三產業(yè)增加值增速比第二產業(yè)快1.5個百分點；占國內生產總值的比重為54.3%，比上年同期提高0.3個百分點，高于第二產業(yè)13.9個百分點。

　　華鑫證券宏觀策略分析師曹愻川認為，下半年第二產業(yè)能否持續(xù)強勢，將在很大程度上決定今年能否達到6.5%的既定目標。今年下半年中國經濟面臨的風險點較多，關鍵風險主要有信用風險、流動性風險與中美貿易爭端風險。信用風險與流動性風險可能在一定程度上互相催生，但隨著金融去杠桿的逐步推進，風險正在縮小。而中美貿易摩擦，僅從貿易角度實質風險是完全可控的，但其帶來的對各產業(yè)鏈的擾動風險值得警惕?？偟膩碚f，下半年風險雖多，卻大概率可控。

　　唐建偉亦指出，預計2018年下半年中國經濟增速略有放緩，全年增速可能維持在6.7%左右。經濟增速雖然會有所放緩，但仍可關注經濟結構改善及質量提升帶來的機會?！拔磥斫洕\行的外部不確定性需要高度關注。一是要關注中美貿易沖突持續(xù)升級可能對中國出口形成的沖擊。二是要關注原油價格的波動。三是要關注發(fā)達經濟體貨幣政策正?；瘜R率和資本流動的沖擊?！?/span>

　　工業(yè)增加值下降明顯

　　【數據回放】6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，比5月份回落0.8個百分點。從環(huán)比看，6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.36%。1-6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，增速較1-5月份回落0.2個百分點。

　　【解讀】曹愻川：6月工業(yè)增加值較前值出現(xiàn)明顯下降，主要與電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)的大幅回落有關，此外，與生產延后效應消失等也有密切的關系，高基數問題對6月工業(yè)增加值同樣拖累明顯。6月工業(yè)增加值大幅下滑，生產數據大幅下降，6月經濟數據“生產、需求”全面回落，2018年“新周期爛尾”，經濟下行壓力巨大。

　　制造業(yè)投資結構向好

　　【數據回放】1-6月份，全國固定資產投資(不含農戶)297316億元，同比增長6%，增速比1-5月份回落0.1個百分點。民間固定資產投資184539億元，同比增長8.4%，比上年同期加快1.2個百分點。制造業(yè)投資增長6.8%，增速連續(xù)三個月回升，比一季度加快3.0個百分點，投資結構持續(xù)向好。1-6月份，全國房地產開發(fā)投資55531億元，同比名義增長9.7%，增速比1-5月份回落0.5個百分點。

　　【解讀】唐建偉：隨著PPP項目清理工作收尾，預計未來項目庫金額和數量將趨于穩(wěn)定甚至回升，有助于下半年基建投資企穩(wěn)。加快財政資金撥付和支出進度，盤活財政存量資金、提高資金使用效率，將改善基建投資資金來源。下半年基建投資增速可能探底回升，預計全年增速在12%左右，低于上年。在工業(yè)企業(yè)盈利改善、降低重點制造業(yè)行業(yè)稅率、打造制造強國的政策支持下，高端制造業(yè)投資增速將加快。預計下半年制造業(yè)投資增速還會有所上升，全年增長6%左右。

　　年內地產調控政策不會放松，商品房銷售增速可能繼續(xù)下降，甚至負增長。房企融資難度加大將會影響到拿地行為和投資開發(fā)行為。棚改貨幣化政策調整也將對房地產開發(fā)投資形成壓力。預計下半年房地產開發(fā)投資增速可能從上半年的高位增長回落，全年增速預計在6-8%左右，持平或略高于去年。綜合來看，全年固定資產投資增長6.5%左右，低于去年。

　　消費數據短期反彈

　　【數據回放】上半年，社會消費品零售總額180018億元，同比增長9.4%，增速比一季度回落0.4個百分點。6月份，社會消費品零售總額同比增長9.0%，比5月加快0.5個百分點。

　　【解讀】唐建偉：今年促進開放、增加進口、提高消費者福利的政策頻繁出臺并不斷釋放效力，將對消費起到提振作用。下調和取消部分消費品進口關稅，通過擴大進口把消費端留在國內，將促進消費增長。近期個稅修正案已經報請全國人大審議，預計下半年推出，可能會對下半年的消費有積極的影響。由于投資和出口對經濟增長的拉動作用明顯下降，消費對經濟增長的拉動作用則相應上升，今年上半年消費對經濟增長的貢獻率已經高達78.5%。預計下半年消費有望小幅回升，增速略高于上半年，全年增長9.7%左右，增速相比上年有所放緩。